市場最小阻力路線初顯得關(guān)鍵時刻

對于市場到底屬于牛市還是熊市， 只要行情已經(jīng)開始到相當程度， 我們就不應當感到困惑。如果某人頭腦保持開放，且具備合理的觀察能力，則趨勢顯而易見；如果他硬是讓事實附會自己的理論，那恰如削足適履，絕非明智之舉。

這里我要說的是， 雖然我并不認為以下結(jié)論具備嚴格的數(shù)學確定性， 或者稱得上什么投機公理， 但是我的經(jīng)驗向來表明， 偶然事件——也就是那些未曾預期或未能前瞻到的事件——總是對我的市場頭寸有幫助，只要我的市場頭寸是根據(jù)我判斷的市場阻力最小路線建立的。

當某人在商品市場操作的時候， 絕不可對市場抱有成見， 他必須保持頭腦的開放和靈活性。

類似這樣的經(jīng)歷恰恰正是如此之多交易者重復了如此之多次數(shù)的經(jīng)歷， 因此我可以給出如下規(guī)則： 在窄幅波動的市場行情中， 當價格談不上任何明確方向而是只在狹窄范圍內(nèi)橫向延伸時，企圖預期市場下一步大動作到底是向上還是向下，是沒有任何道理的。你該做的是觀察市場、 研讀紙帶以確定價格橫向波動的上下極限位置， 拿定主意除非市場在哪一個方向上突破了上述極限位置，否則絕不沾手。投機客必須讓自己一心一意地順從市場謀取利潤，

決不能執(zhí)迷不悟地強求紙帶順從自己。 絕不和紙帶爭辯， 絕不要求紙帶說明緣由或給你解釋。給股票行情當事后諸葛亮是得不著紅利的。

當我堅守自己的交易體系時，所取得的成就是，在每一輪真正的價格運動中都不落下，始終能夠建立棉花頭寸。

十四 行情慘淡債務纏身苦熬五年東山再起

除非擁有足夠的交易本金，否則不可能擁有良好的判斷力。沒有足夠的保證金，要對這個行當采取冷靜、 不帶感情的客觀態(tài)度是不可能的， 這樣的態(tài)度來自有能力承受少數(shù)損失輕微的交易，正如我在真正投入大筆頭寸之前測試市場的時候經(jīng)常遇到的那種情況。

《股票大作手回憶錄》作為一本人物傳記，有足夠出彩的地方，也有令人昏昏欲睡的情節(jié)。也許是本身對Jesse Livermore的人生經(jīng)歷以及那個時代的無知，回憶錄并沒有點燃一絲對于Jesse Livermore傳奇人生的崇拜之情，反倒覺得在隨機的歷史中，總會出現(xiàn)那么個了不起的投機者這樣一件事也不足為奇。回憶錄唯一讓自己覺得感同身受的，還是Jesse Livermore對于人性的理解。華爾街是金錢、貪欲、人性、無情的地方，每個人都夢想著在這里實現(xiàn)腰纏萬貫，卻少有人能贏到最后，盡管是Jesse Livermore本人也一樣（56歲破產(chǎn)、63歲左輪槍自殺），難逃厄運。

Jesse Livermore15歲開始在對賭行進行杠桿（保證金）交易，到后來轉(zhuǎn)戰(zhàn)真正的交易所，再到成為市場之王，期間多次盈利也多次破產(chǎn)。 Jesse Livermore真正的成功在于他的獨立性，以及對人性的領(lǐng)悟。他堅持自己的原則和想法，不被市場虛假的波動而左右。作為一名股票作手，他始終相信市場是不能被打敗的，被打敗的是人性。在股票市場上，每個人都是逐利的，更多的是貪得無厭，少有人適可而止。每每聽到股市大跌，誰誰誰又損失多少，誰誰誰又跳樓，我們便開始抨擊股市、抨擊政府、抨擊經(jīng)濟，卻絕口不談自己的錯。人類總是在為自己找借口，以掩飾自己那顆骯臟的心。東野圭吾在《白夜行》說過， 世上有兩樣東西不能直視，一個是太陽，一個是人性。而回憶錄中， Jesse Livermore也曾感慨，太陽底下沒有新鮮事，至少在股票市場根本沒有。也許有人會說人性的貪婪給人類帶來了高度的文明，但愿如此，不帶來毀滅就好。

我完全是局外人，甚至都不曾動念頭真正去開戶。看完這本書仍依然收獲很多。一方面新世相的圖書漂流方式給我?guī)砹俗屑氶喿x和主動思考的動力，因此我了解了股票相關(guān)的信息，有了一個初步的感覺；另一方面，雖然所處時代不同，行業(yè)不同，經(jīng)驗不同，書里對人的刻畫卻是那么精準，那些跟隨貼士、卻成為別人眼中的肥羊的大眾，還有獨自審慎、自信、自省、堅定的Livermore，好像這個紛繁復雜的世界開始溶解，變得更加清晰。

看到以第一人稱視角和我們侃侃而談自己成功的例子（帶著點小得意）、看到對于跟風的大眾不理解又絮絮叨叨想要和我們吐槽一番的Livermore、看到他對人性的把握、看到他從“上帝視角”娓娓道來內(nèi)部人如何借用各種理由和貼士明修棧道暗度陳倉，很有一種眾人皆醉我獨醒的感覺。即使不是為了尋求股票操作的技巧而看這本書，我認為都是很有價值的。

本書很“擊中”我的一句話：“從搖籃到墳墓，生活本身就是一場賭博。對由于上蒼沒有賜給我通天法眼而遭遇的一切，我可以默默承受，淡然處之。”Livermore在前期跌跌撞撞的摸索中，找到了一套自己的股票交易方法，這過程中，他一直清晰知道自己下一步要做什么。犯了錯，那么冷靜推理，從邏輯上篩查、從市場篩查、從其他不曾考慮過的因素反省，不斷修正自己的行動規(guī)則。從來不對市場生氣，不對自己生氣，這是他如此迅速成為行業(yè)里最有影響力之一的人物的原因。

如果我們不談股票，把Livermore的處事方式換到任何一個生活工作的方面，捫心自問：你是否可以保持自己清晰的邏輯不受他人擾亂?是否能夠為了回答某一個問題快速準確收集信息、并建立你的思維體系，給出一個準確的答案?犯錯了、失敗了是否能夠從旁觀者的角度、收斂心性、分析緣由，并內(nèi)化為自身的處事方式?能夠坦然面對一夜之間贏得上百萬又失去的大起大落?換句話說：你清楚地知道自己在做什么嗎?所以，Livermore的自得、財富都是有緣由的。

觀察市場，分析大盤以確定那些價格盤整的活動區(qū)間，堅定不介入的決心，除非價格向任一方向突破了限制。

價格總是沿著阻力最小的趨勢發(fā)展。

股價長期下跌絕不是空頭打壓所致。一只股票不斷下跌，背后一定存在隱情，不是市場有問題，就是公司本身有問題。

在多頭市場做多，在空頭市場做空。 股市收盤和隔天開盤之間發(fā)生的任何重要消息，通常都配合阻力最小的路線。在消息發(fā)布前，情勢已經(jīng)確立，在多頭市場中，利空消息會被人忽視，利多的消息會被人夸大，反之亦然。

在一個牛市中，你要做的就是買進，然后一直持有，直到你相信牛市即將結(jié)束。

一只股票上漲時，不必花費過多的經(jīng)歷去研究股價上漲的原因，持續(xù)的買進會讓股價繼續(xù)上漲。只要股價沒有出現(xiàn)漲停，中間只是偶爾出現(xiàn)一些自然的小幅回檔，那么最安全的方式就是跟著漲勢走。但是，如果股價經(jīng)過長期的穩(wěn)定的上漲后，逐漸呈現(xiàn)下跌的態(tài)勢，反彈出現(xiàn)的頻率也越來越低，就意味著阻力最小的線路已經(jīng)從向上變成向下。

在牛市中，尤其是在景氣熱潮中，大眾開始的時候都是能夠獲利的，但所有賺來的錢最后都會還回市場，因為他們在牛市中流連忘返。

基本上所謂不具名董事或內(nèi)部人士的權(quán)威文章，都是在試圖傳播不可靠和錯誤的消息給大眾。如果真的有利好消息，肯定內(nèi)部人士先買入，而不會惠及他人。隨著股價推高，內(nèi)部人士公開利好消息，趁股價高的時候賣掉。如果有壞消息，內(nèi)部人士肯定先悄悄賣出，同時發(fā)布信息穩(wěn)定大眾，然后隨著股價自由落體。

寄希望于股票市場為你支付賬單就是眾多輸家虧本的根源之一。如果你堅持這樣的觀念，終究會損失所有的本金。